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Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF (BTC vs IBIT): Retornos, Risco e Volatilidade (1 ano)

Última atualização:

Período de análise: 2025-04-25 a 2026-04-23

Gale Finance Team
Escrito por Gale Finance Team
Sid Kalla
Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder
Resposta rápida

Qual é o melhor investimento: BTC ou IBIT?

Over the past year, BTC outperformed IBIT. BTC returned -17,9% compared with IBIT’s -18,8%. BTC had the better risk-adjusted return, with a Sharpe ratio of -0,33 versus IBIT’s -0,36. BTC was less volatile than IBIT, and BTC had a smaller max drawdown than IBIT.

Retorno total
BTC -17,9%
IBIT -18,8%
Índice de Sharpe
BTC -0,33
IBIT -0,36
Volatilidade anualizada
BTC 42,7%
IBIT 43,8%
Drawdown máximo
BTC -48,9%
IBIT -49,4%

Vencedores por métrica: Retorno total: BTC; Índice de Sharpe: BTC; Volatilidade anualizada: BTC (menor volatilidade); Drawdown máximo: BTC (drawdown menor).

BTC Retorno total
↓ -17,9%
IBIT Retorno total
↓ -18,8%

Desempenho relativo de BTC vs IBIT (Normalizado a 100)

BTC IBIT

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

8 eventos neste período
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Pontos-chave

  • Retorno total: BTC obteve um retorno total de -17,9%, enquanto IBIT retornou -18,8% no mesmo período. BTC superou em retorno total.
  • Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): Ambos os Sharpe foram negativos (BTC -0.33 vs IBIT -0.36), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; BTC foi menos negativo.
  • Volatilidade (anualizada): IBIT foi mais volátil, com 43,8% de volatilidade anualizada, contra 42,7% para BTC.
  • Drawdown máximo: O drawdown máximo de BTC foi -48,9%, enquanto IBIT registrou um drawdown mais profundo de -49,4%.
  • Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de BTC foi -3,80% e a perda esperada (CVaR) foi -5,20%; para IBIT, -4,08% e -6,04%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
  • Assimetria & Curtose: Assimetria: BTC -0,19 vs IBIT -0,32. Excesso de curtose: BTC 4,48 vs IBIT 2,39. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
  • Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): BTC 9/9, IBIT 6/4. Pior dia: BTC -11,85% (2026-02-04) vs IBIT -13,16% (2026-02-05). Melhor dia: BTC +11,72% (2026-02-05) vs IBIT +9,92% (2026-02-06).
  • Mais métricas de risco: Sortino - BTC: -0,46 vs. IBIT: -0,50 , Calmar - BTC: -0,35 vs. IBIT: -0,38 , Sterling - BTC: -0,70 vs. IBIT: -0,75 , Treynor - BTC: -0,15 vs. IBIT: -0,09 , Índice Ulcer - BTC: 25,22% vs. IBIT: 25,44%
Ativos:Bitcoin (BTC)·iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)
Relacionados:BNB vs Bitcoin·Bitcoin vs Coinbase·Bitcoin vs Ethereum
Histórico:2025·2024

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 25 de abril de 2025:

BTC $8.210,8 -17,9%
IBIT $8.116,82 -18,8%

Diferença: $93,98 (BTC à frente)

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Desempenho ao longo do tempo

Métrica BTC IBIT
30 dias 9.1% 12.1%
90 dias -12.9% -13.1%
180 dias -30.3% -29.9%
1 ano -17.1% -18.8%

Prazos mais curtos podem mostrar líderes diferentes à medida que as condições do mercado mudam. Considere seu horizonte de investimento ao comparar retornos.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Correlação

Correlação média
fortemente correlacionados
0.68
Atual (30 dias móveis) 0.26
Intervalo móvel de 30 dias -0.25 to +0.97

Bitcoin e iShares Bitcoin Trust ETF estão fortemente correlacionados durante o último ano. Com uma correlação de 0.68, esses ativos tendem a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter BTC e IBIT oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica Valor
Atual (30 dias móveis) 0.26
Média (período completo) 0.68
Mínimo (30 dias móveis) -0.25
Máximo (30 dias móveis) 0.97

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso. Os valores atual, mínimo e máximo são correlações móveis de 30 dias sobre retornos diários compartilhados.

Drawdown

Drawdown máximo
BTC
-48,9%
IBIT
-49,4%

Bitcoin registrou seu drawdown máximo de -48.9% de 2025-10-06 até 2026-02-04. Ainda não se recuperou do pico anterior.

iShares Bitcoin Trust ETF registrou seu drawdown máximo de -49.4% de 2025-10-06 até 2026-02-05. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF Volatilidade (BTC vs IBIT)

BTC Volatilidade
42,7%
±2.23% vol. 1 dia
IBIT Volatilidade
43,8%
±2.76% vol. 1 dia
Volatilidade de 1 dia (1σ)
BTC
±2.23%
IBIT
±2.76%

A volatilidade anualizada de Bitcoin de 42,7% equivale a cerca de ±2.23% de volatilidade diária de um desvio padrão.

A volatilidade anualizada de iShares Bitcoin Trust ETF de 43,8% equivale a cerca de ±2.76% de volatilidade diária de um desvio padrão.

IBIT teve um perfil de volatilidade mais amplo nesta janela. Isso significa que sua distribuição de retornos diários foi mais ampla; BTC foi mais estável, mas menor volatilidade não significa, por si só, melhores retornos.

Trate a cifra diária ± como uma estimativa de um desvio padrão baseada em retornos históricos, não como uma previsão nem como o movimento diário absoluto esperado. Como contexto, 15-18% de volatilidade anualizada equivale aproximadamente a ±1% de volatilidade diária de um desvio padrão.

Métricas ajustadas ao risco

Índice de Sharpe

Índice de Sharpe: BTC vs. IBIT

Retorno por volatilidade total

Sharpe dá o retorno excedente por unidade de risco. Volatilidade de alta e de baixa contam como risco.

Maior é melhor
Retorno excedente Volatilidade anualizada 0 50% vol 42.6% · excess -13.9% vol 43.8% · excess -15.7%
retorno excedente / volatilidade total
Fórmula Sharpe=E[R]−RfσR\displaystyle \mathrm{Sharpe} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\sigma_R}

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. Ambos os Sharpe foram negativos (BTC -0.33 vs IBIT -0.36), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; BTC foi menos negativo.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

Índice de Sortino: BTC vs. IBIT

Retorno por volatilidade de queda

Sortino mantém a ideia de retorno por unidade de risco, mas só conta retornos abaixo do alvo.

Maior é melhor
Frequência (dias) Retorno diário (%) alvo -14.2% +12.7% 76 0
retorno excedente / volatilidade de queda
Fórmula Sortino=E[R]−Rfσdown\displaystyle \mathrm{Sortino} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\sigma_{\mathrm{down}}}

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). BTC teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: BTC 30,4% vs IBIT 31,6%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

Índice de Calmar: BTC vs. IBIT

CAGR por pior drawdown

Calmar compara o CAGR com a maior perda de pico a vale do período.

Maior é melhor
0% BTC -17.2% -48.9% IBIT -18.9% -49.4%
CAGR / drawdown máximo
Fórmula Calmar=CAGR∣MaxDD∣\displaystyle \mathrm{Calmar} = \frac{\mathrm{CAGR}}{|\mathrm{MaxDD}|}

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. BTC registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

Índice de Sterling: BTC vs. IBIT

Retorno por drawdown médio

Sterling suaviza a penalização de drawdown usando eventos médios em vez de apenas o pior drawdown.

Maior é melhor
0% -13% -26% -39% -52% limite de drawdown de 10%
retorno anual excedente / drawdown profundo médio
Fórmula Sterling=CAGR−RfD‾>10%\displaystyle \mathrm{Sterling} = \frac{\mathrm{CAGR} - R_f}{\overline{D}_{>10\%}}

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). BTC registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

Índice de Treynor: BTC vs. IBIT

Retorno excedente por beta de mercado

Treynor divide o retorno excedente anualizado pelo beta — a sensibilidade do ativo a movimentos amplos do mercado. A inclinação mostrada é o beta de cada ativo frente ao SPY.

Maior é melhor
Retorno do ativo Retorno de mercado 0 0 β 0.95 β 1.70
retorno excedente / beta de mercado
Fórmula Treynor=E[R]−Rfβ\displaystyle \mathrm{Treynor} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\beta}

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. IBIT registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

Índice Ulcer: BTC vs. IBIT

Dor de drawdown

O Índice Ulcer é um índice de risco, não um ratio de retorno sobre risco. Menor significa drawdowns menores e mais curtos.

Menor é melhor
0% -13% -26% -39% -52%
raiz quadrática média do drawdown
Fórmula UI=E[Dt2]\displaystyle \mathrm{UI} = \sqrt{\mathbb{E}[D_t^2]}

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. BTC teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (1 ano): Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários ln⁡(PtPt−1)\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right) para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Risco de cauda e forma da distribuição: BTC vs. IBIT (1 ano)

Caudas reais dos retornos diários

As barras são observações reais de retornos logarítmicos diários da janela do artigo. Barras mais escuras estão no corte de VaR de 5% de cada ativo ou além dele.

Retornos observados
BTC VaR 5% ES 5% IBIT VaR 5% ES 5% -16.3% 0% +16.3% Retorno logarítmico diário
VaR marca o percentil 5 de perda; Perda Esperada calcula a média das observações além desse corte.
Fórmula VaR5%=Q0.05(rt),ES5%=E[rt∣rt≤VaR5%]\displaystyle \mathrm{VaR}_{5\%}=Q_{0.05}(r_t),\quad \mathrm{ES}_{5\%}=\mathbb{E}[r_t\mid r_t\le \mathrm{VaR}_{5\%}]
Métrica (1 ano) BTC IBIT
VaR de 5% (retorno logarítmico diário) -3,80% -4,08%
Perda esperada de 5% (CVaR) -5,20% (piores 19 dias) -6,04% (piores 13 dias)
Assimetria -0,19 -0,32
Excesso de curtose 4,48 2,39
2σ dias de cauda (queda / alta) 9 / 9 6 / 4
Pior dia -11,85% (2026-02-04) -13,16% (2026-02-05)
Melhor dia +11,72% (2026-02-05) +9,92% (2026-02-06)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 1 ano

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=249). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Mapa de co-movimentos de baixa: BTC vs. IBIT (2σ)

Retornos diarios de fechamentos compartilhados

Os pontos marcam dias reais de baixa: pontos com a cor do ativo são movimentos de baixa de apenas um lado, e pontos vermelhos são dias de baixa conjunta. Pontos cinza adicionam contexto de retornos compartilhados quando disponível. A zona inferior esquerda mostra onde BTC e IBIT cruzaram seu próprio limite de baixa de 2σ.

2σ
-2σ IBIT -2σ BTC Zona de baixa conjunta -16.1% 0% +16.1% +14.4% 0% -14.4% Retorno log diário de IBIT Retorno log diário de BTC
Retorno diário compartilhado 249
BTC Limite de baixa -5.39%
IBIT Limite de baixa -5.61%
Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que BTC e IBIT tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo) BTC IBIT
2026-01-16 → 2026-01-20 -6,06% -6,42%

Dias em que BTC teve um dia de queda forte

Data (intervalo) BTC IBIT
2025-08-22 → 2025-08-25 -5,69% -5,09%
2025-10-10 -6,98% -3,70%
2025-11-14 -5,29% -3,80%
2026-01-16 → 2026-01-20 -6,06% -6,42%
2026-01-28 -5,42% -0,24%
2026-01-30 -7,07% -0,23%
2026-02-04 -11,85% -4,00%
2026-02-20 → 2026-02-23 -5,65% -4,87%

Dias em que IBIT teve um dia de queda forte

Data (intervalo) BTC IBIT
2025-11-04 -4,59% -5,53%
2025-11-28 → 2025-12-01 -5,13% -5,92%
2026-01-16 → 2026-01-20 -6,06% -6,42%
2026-01-29 -0,47% -5,76%
2026-01-30 → 2026-02-02 -3,22% -6,89%
2026-02-05 +11,72% -13,16%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Comparação completa de Bitcoin vs. iShares Bitcoin Trust ETF (1 ano)

Métrica BTC IBIT
Retorno total -17,9% -18,8%
Volatilidade anualizada 42,7% 43,8%
Índice de Sharpe -0,33 -0,36
Índice de Sortino -0,46 -0,50
Índice de Calmar -0,35 -0,38
Índice de Sterling -0,70 -0,75
Índice de Treynor -0,15 -0,09
Índice Ulcer 25,22% 25,44%
Drawdown máximo -48,9% -49,4%
Correlação média com o S&P 500 0,41 0,47
VaR de 5% (retorno logarítmico diário) -3,80% -4,08%
Perda esperada de 5% (CVaR) -5,20% -6,04%
Assimetria -0,19 -0,32
Excesso de curtose 4,48 2,39
2σ dias de cauda (queda / alta) 9 / 9 6 / 4
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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par
2025-04-25 → 2026-04-23 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados)
220 valores móveis de 30 dias (a partir de 249 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano)
BTC: 365 dias/ano; IBIT: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco
Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:
  • BTC: 4,17% de 2025-04-24 → 2026-04-23.
  • IBIT: 4,17% de 2025-04-25 → 2026-04-23.
Arrasto da volatilidade (regra prática)
Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.
  • BTC: ≈ -9,1%/ano
  • IBIT: ≈ -9,6%/ano
Alinhamento de dados
Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos
Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples
rt=PtPt−1−1r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1
Volatilidade
σann=σ(rt)A\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}
Arrasto da volatilidade (aprox.)
drag≈12σann2\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2
Índice de Sharpe
S=A rˉ−rfσ(rt)AS = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}
Índice de Sortino
So=A rˉ−rfE[min⁡(0, rt−rf/A)2] ASo = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}
Drawdown máximo
MDD=min⁡t(Ptmax⁡s≤tPs−1)MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)
Correlação média
ρ=cov⁡(rA, rB)σA σB\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}
Retornos logarítmicos
ℓt=ln⁡(PtPt−1)\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)
Notação
PtP_t
Preço no dia t.
rtr_t
Retorno diário simples.
ℓt\ell_t
Retorno logarítmico diário.
rˉ\bar{r}
Média do retorno diário.
σ(rt)\sigma(r_t)
Desvio padrão dos retornos diários.
AA
Fator de anualização (dias/ano).
rfr_f
Taxa livre de risco anual.

Bitcoin vs iShares Bitcoin Trust ETF: Perguntas frequentes

Qual tem maior volatilidade: BTC ou IBIT?

IBIT mostrou maior volatilidade de 43,8% anualizada, em comparação com 42,7% para BTC Durante o último ano. Maior volatilidade significa oscilações de preço maiores em ambas as direções.

BTC traz diversificação ao ser combinado com IBIT?

BTC e IBIT estão fortemente correlacionados durante o último ano, com uma correlação média de 0.68. Essa forte correlação limita os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de BTC vs IBIT?

Durante o último ano, o VaR de 5% de BTC foi -3,80% e a Perda esperada de 5% foi -5,20% (piores 19 dias). Para IBIT, foram -4,08% e -6,04% (piores 13 dias).

BTC e IBIT caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=249), quando IBIT tem um dia de queda de 2σ, BTC também tem 16.7% (1/6 dias). Na outra direção, quando BTC tem um, IBIT também tem 12.5% (1/8 dias).

Qual tem melhor retorno ajustado ao risco: BTC ou IBIT?

Ambos os ativos registraram índices de Sharpe negativos Durante o último ano (BTC -0.33 vs IBIT -0.36), o que significa que ambos ficaram abaixo da taxa livre de risco; BTC foi menos negativo.

BTC e IBIT podem ser combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importe. A forte correlação oferece pouca redução de risco, pois tendem a se mover juntos. A maior volatilidade de IBIT (43,8%) significa que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

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