XAG vs SLV: Rendimiento de Materias Primas, Riesgo y Volatilidad (2026)

Q: ¿Cuál es la mejor inversión: XAG o SLV?

Durante el último año, depende: XAG lideró en retorno total (XAG +185.4% vs SLV +181.8%), pero SLV tuvo el Sharpe más alto (SLV 2.16 vs XAG 2.12). En cuanto al riesgo, SLV fue menos volátil (SLV 54.0% vs XAG 54.5%), SLV tuvo un drawdown máximo menor (SLV -37.1% vs XAG -39.3%) y SLV tuvo pérdidas menos severas en los peores 5% de días (Expected Shortfall de SLV -9.20% vs XAG -9.35%).

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Respuesta rápida

¿Cuál es la mejor inversión: XAG o SLV?

Over the past year, results are mixed (+185.4% vs +181.8%).

Retorno Total

XAG WIN +185.4%

SLV +181.8%

Ratio de Sharpe

XAG 2.12

SLV WIN 2.16

Volatilidad Anualizada

XAG 54.5%

SLV WIN 54.0%

Caída Máxima

XAG -39.3%

SLV WIN -37.1%

Período de análisis: 2025-02-27 a 2026-02-25

XAG Retorno Total

↑ +185.4%

SLV Retorno Total

↑ +181.8%

Rendimiento relativo de XAG vs SLV (Normalizado a 100)

XAG SLV

Normalizado a 100 en la fecha inicial para comparar

Puntos Clave

Retorno total: XAG obtuvo un retorno total de +185.4%, mientras SLV retornó +181.8% en el mismo período. XAG superó en retornos totales.
Retorno ajustado al riesgo (ratio Sharpe): SLV tuvo un Sharpe más alto (2.16 vs 2.12), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.
Volatilidad (anualizada): XAG fue más volátil, con 54.5% de volatilidad anualizada, frente a 54.0% para SLV.
Caída máxima: La caída máxima de SLV fue -37.1%, mientras XAG registró una caída más profunda de -39.3%.
Riesgo de cola (VaR & Pérdida esperada): Al nivel del 5% (retornos logarítmicos diarios), el VaR de XAG fue -3.37% y su pérdida esperada (CVaR) fue -9.35%; los de SLV fueron -3.68% y -9.20%. El VaR es el umbral; la pérdida esperada es el promedio en los peores días.
Asimetría & Curtosis: Asimetría: XAG -3.87 vs SLV -3.93. Curtosis en exceso: XAG 31.74 vs SLV 33.07. La asimetría negativa apunta a más cola a la baja; más curtosis en exceso significa colas más gruesas.
Días de cola y extremos: Días de cola de 2σ (baja/sube): XAG 6/3, SLV 6/2. Peor día: XAG -28.03% (2026-01-30) vs SLV -28.54% (2026-01-30). Mejor día: XAG +9.19% (2026-02-06) vs SLV +9.05% (2025-12-26).
Más ratios de riesgo: Sortino - XAG: 2.78 vs. SLV: 2.82 , Calmar - XAG: 4.77 vs. SLV: 4.94 , Sterling - XAG: 8.28 vs. SLV: 8.35 , Treynor - XAG: 1.96 vs. SLV: 2.42 , Índice Ulcer - XAG: 9.41% vs. SLV: 9.25%

Silver vs Silver ETF Correlación

0.99 Correlación promedio

Silver y Silver ETF están fuertemente correlacionados durante el último año. Con una correlación de 0.99, estos activos tienden a moverse juntos, limitando los beneficios de diversificación.

Para la construcción de cartera, esta fuerte correlación significa que mantener XAG y SLV ofrece poca reducción de riesgo: es probable que caigan juntos en recesiones.

Métrica	Valor
Actual (30 días)	0.98
Promedio (período completo)	0.99
Mínimo	0.95
Máximo	1.00

La correlación mide qué tan cerca se mueven dos activos. Valores cerca de +1 indican fuerte movimiento conjunto, cerca de 0 indica independencia y valores negativos indican movimiento inverso.

Comparación de inversión

Si hubieras invertido $10.000 en cada activo el 27 de febrero de 2025:

XAG $28.536,7 +185.4%

SLV $28.183,1 +181.8%

Diferencia: $353,6 (XAG por delante)

Silver y Silver ETF: análisis de riesgo

Silver experimentó su caída máxima de -39.3% desde 2026-01-28 hasta 2026-02-05. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.

Silver ETF experimentó su caída máxima de -37.1% desde 2026-01-28 hasta 2026-02-17. Aún no se ha recuperado a su máximo anterior.

Caídas más pequeñas y recuperaciones más rápidas indican menor riesgo a la baja y mayor resiliencia en periodos de estrés.

Ratio de Sharpe

XAG Ratio de Sharpe

↑ 2.12

SLV Ratio de Sharpe

↑ 2.16

ratio Sharpe mide el retorno por unidad de riesgo (volatilidad). Un Sharpe más alto indica mejor rendimiento ajustado al riesgo. SLV tuvo un Sharpe más alto (2.16 vs 2.12), indicando mejor rendimiento ajustado al riesgo.

Un Sharpe por encima de 1.0 se considera bueno, por encima de 2.0 es excelente. Un Sharpe negativo significa que el activo rindió por debajo de la tasa libre de riesgo. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio de Sortino

XAG Ratio de Sortino

↑ 2.78

SLV Ratio de Sortino

↑ 2.82

ratio Sortino mide el retorno por unidad de riesgo a la baja. A diferencia del Sharpe, solo cuenta la desviación a la baja (retornos por debajo del retorno objetivo). SLV tuvo mejores retornos ajustados a la baja.

Un Sortino más alto es mejor. Es útil cuando la volatilidad al alza es común (cripto es el ejemplo clásico). Desviación a la baja: XAG 41.5% vs SLV 41.3%. Calculado con la ventana completa de 365 días de precios disponibles de cada activo, usando la tasa libre de riesgo diaria como retorno objetivo, y anualizado según el calendario del activo (365 para cripto, 252 días hábiles para acciones/ETFs/metales).

Ratio Calmar

XAG Ratio Calmar

↑ 4.77

SLV Ratio Calmar

↑ 4.94

ratio Calmar compara la CAGR con la caída máxima. Un Calmar más alto implica más retorno por unidad del peor drawdown. SLV registró el ratio Calmar más alto.

Calmar se calcula sobre la ventana completa de 365 días y usa la caída máxima en ese mismo período.

Ratio Sterling

XAG Ratio Sterling

↑ 8.28

SLV Ratio Sterling

↑ 8.35

ratio Sterling mide el retorno en exceso por unidad de caída promedio (normalmente drawdowns peores al 10%). SLV registró el ratio Sterling más alto.

Sterling usa el promedio de drawdowns más profundos que 10% y resta la tasa libre de riesgo para mostrar el retorno en exceso.

Ratio Treynor

XAG Ratio Treynor

↑ 1.96

SLV Ratio Treynor

↑ 2.42

ratio Treynor mide el retorno en exceso por unidad de riesgo de mercado (beta) en lugar de la volatilidad total. SLV registró el ratio Treynor más alto.

Treynor usa beta vs el S&P 500 (SPY) en fechas compartidas y la tasa promedio del Treasury a 3 meses como tasa libre de riesgo.

Índice Ulcer

XAG Índice Ulcer

9.41%

SLV Índice Ulcer

9.25%

Índice Ulcer captura la profundidad y duración de los drawdowns. Un Índice Ulcer más bajo significa menos dolor de drawdown. SLV tuvo el Índice Ulcer más bajo (menos dolor de drawdown).

El Índice Ulcer se calcula a partir de la serie de drawdowns de cada activo en toda la ventana de datos.

Riesgo de cola y forma de la distribución (1 año): Silver vs. Silver ETF

Esta sección analiza la forma de los retornos diarios, no solo el promedio. Estas métricas se calculan por activo sobre su propia serie diaria (en cripto incluye fines de semana). Usamos retornos logarítmicos diarios $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que los movimientos de varios días se sumen de forma limpia.

Definiciones: Valor en Riesgo (VaR), Pérdida esperada, asimetría, curtosis y colas gruesas.

Métrica (1 año)	XAG	SLV
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-3.37%	-3.68%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-9.35% (peores 13 días)	-9.20% (peores 13 días)
Asimetría	-3.87	-3.93
Exceso de curtosis	31.74	33.07
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 3	6 / 2
Peor día	-28.03% (2026-01-30)	-28.54% (2026-01-30)
Mejor día	+9.19% (2026-02-06)	+9.05% (2025-12-26)

Comovimientos a la baja (2σ) — 1 año

Calculado solo en fechas compartidas (n=249). Un “movimiento bajista de 2σ” significa un retorno logarítmico entre cierres compartidos a más de 2 desviaciones estándar por debajo de la propia media del activo en esta serie de fechas compartidas. Abajo mostramos retornos simples (%) para facilitar la lectura.

Cuando SLV tiene un día de caída fuerte, XAG también lo tiene

83.3%

5 / 6 días

Cuando XAG tiene un día de caída fuerte, SLV también lo tiene

100.0%

5 / 5 días

Mostrar fechas de cola bajista

Las fechas de abajo son observaciones en fechas compartidas. “Fecha” es el final del período (cierre). Los umbrales de cola se calculan con retornos logarítmicos, pero la tabla muestra retornos simples (%) para facilitar la lectura. Los retornos se calculan desde el cierre compartido anterior hasta este (por ejemplo, viernes → lunes incluye movimientos del fin de semana).

Días en que tanto XAG como SLV tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

Fecha (intervalo)	XAG	SLV
2025-10-21	-7.10%	-8.24%
2025-12-26 → 2025-12-29	-8.02%	-7.19%
2026-01-30	-28.03%	-28.54%
2026-02-05	-19.55%	-15.77%
2026-02-12	-10.66%	-11.53%

Días en que XAG tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	XAG	SLV
2025-10-21	-7.10%	-8.24%
2025-12-26 → 2025-12-29	-8.02%	-7.19%
2026-01-30	-28.03%	-28.54%
2026-02-05	-19.55%	-15.77%
2026-02-12	-10.66%	-11.53%

Días en que SLV tuvo un día de caída fuerte

Fecha (intervalo)	XAG	SLV
2025-10-21	-7.10%	-8.24%
2025-12-26 → 2025-12-29	-8.02%	-7.19%
2025-12-31	-6.05%	-6.61%
2026-01-30	-28.03%	-28.54%
2026-02-05	-19.55%	-15.77%
2026-02-12	-10.66%	-11.53%

Léelo como “qué tan feas se ponen las peores jornadas”, no como un pronóstico preciso. Las muestras de un año son pequeñas, así que las estimaciones de cola son inherentemente ruidosas.

Silver vs Silver ETF Volatilidad (XAG vs SLV)

XAG Volatilidad

54.5%

±3.43% diario

SLV Volatilidad

54.0%

±3.4% diario

Oscilación diaria típica

XAG

±3.43%

SLV

±3.4%

La volatilidad anualizada de Silver de 54.5% implica que normalmente se mueve ±3.43% en un día cualquiera.

La volatilidad anualizada de Silver ETF de 54.0% implica que normalmente se mueve ±3.4% en un día cualquiera.

La mayor volatilidad de XAG implica un camino de retornos más amplio: esto puede ser atractivo para exposición táctica de corto plazo, mientras que el perfil más estable de SLV puede encajar mejor con asignadores de largo plazo que buscan crecimiento estable.

Para comparar, el S&P 500 suele tener 15-18% de volatilidad anualizada, lo que se traduce en movimientos diarios de aproximadamente ±1%. Mayor volatilidad significa mayores ganancias potenciales, pero también mayores pérdidas potenciales.

Silver vs Silver ETF Rendimiento a lo largo del tiempo

Métrica	XAG	SLV
30 días	-14%	-18.6%
90 días	67.1%	65.4%
180 días	124%	121.2%
1 año	185.4%	181.8%

Los plazos más cortos pueden mostrar líderes distintos a medida que cambian las condiciones del mercado. Considera tu horizonte de inversión al comparar rendimientos.

Comparación completa de Silver vs. Silver ETF (1 año)

Métrica	XAG	SLV
Retorno total	+185.4%	+181.8%
Volatilidad anualizada	54.5%	54.0%
Ratio Sharpe	2.12	2.16
Ratio Sortino	2.78	2.82
Ratio Calmar	4.77	4.94
Ratio Sterling	8.28	8.35
Ratio Treynor	1.96	2.42
Índice Ulcer	9.41%	9.25%
Caída máxima	-39.3%	-37.1%
Correlación promedio con S&P 500	0.14	0.13
VaR 5% (retorno logarítmico diario)	-3.37%	-3.68%
Pérdida esperada 5% (CVaR)	-9.35%	-9.20%
Asimetría	-3.87	-3.93
Exceso de curtosis	31.74	33.07
2σ días de cola (baja / alza)	6 / 3	6 / 2

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Fórmulas, insumos y convenciones usadas para calcular las métricas en esta página.

Insumos y convenciones

Ventana compartida para métricas del par: 2025-02-27 → 2026-02-25 (último cierre compartido).
Muestra de correlación móvil (cierres compartidos): 220 valores móviles de 30 días (a partir de 249 retornos diarios en cierres compartidos).
Anualización (días/año): XAG: 252 días/año; SLV: 252 días/año.
Tasa libre de riesgo: Usa el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 3 meses (FRED: DGS3MO), promediado en la ventana de cada activo:

XAG: 4.20% de 2025-02-27 → 2026-02-25.

SLV: 4.20% de 2025-02-27 → 2026-02-25.
Arrastre por volatilidad (regla práctica): Estimado a partir de la volatilidad anualizada (retornos simples). Para el enfoque en retornos logarítmicos, ver Retornos logarítmicos.

XAG: ≈ -14.9%/año

SLV: ≈ -14.6%/año
Alineación de datos: Sin forward fill. La correlación y los co-movimientos de cola se calculan solo en cierres compartidos.
En pares con calendarios distintos (por ejemplo, cripto vs acciones), los movimientos de fines de semana/feriados se reflejan en el siguiente cierre compartido.
Convención de retornos: Volatilidad/Sharpe/Sortino usan retornos diarios simples. El riesgo de cola usa retornos logarítmicos diarios para estadísticas de distribución (pero las tablas muestran retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diario simple

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidad

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrastre por volatilidad (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Ratio de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Ratio de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Caída Máxima

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlación promedio

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notación

$P_t$: Precio en el día t.
$r_t$: Retorno diario simple.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diario.
$\bar{r}$: Promedio del retorno diario.
$\sigma(r_t)$: Desviación estándar de los retornos diarios.
$A$: Factor de anualización (días/año).
$r_f$: Tasa libre de riesgo anual.

Silver vs Silver ETF: Preguntas frecuentes

¿Cuál tiene mayor volatilidad: XAG o SLV?

XAG mostró mayor volatilidad de 54.5% anualizada, en comparación con 54.0% para SLV Durante el último año. Una mayor volatilidad significa oscilaciones de precio más grandes en ambas direcciones.

¿XAG aporta diversificación al combinarse con SLV?

XAG y SLV están fuertemente correlacionados durante el último año, con una correlación promedio de 0.99. Esta fuerte correlación limita los beneficios de diversificación.

¿Qué tan malos son los peores 5% de días para XAG vs SLV?

Durante el último año, el VaR 5% de XAG fue -3.37% y su Pérdida esperada 5% fue -9.35% (peores 13 días). Los de SLV fueron -3.68% y -9.20% (peores 13 días).

¿XAG y SLV caen juntos en días malos?

En fechas compartidas (n=249), cuando SLV tiene un día bajista de 2σ, XAG también lo tiene 83.3% (5/6 días). En la otra dirección, cuando XAG tiene uno, SLV también lo tiene 100.0% (5/5 días).

¿Cuál tiene mejores retornos ajustados al riesgo: XAG o SLV?

SLV mostró mejor rendimiento ajustado al riesgo con un Sharpe de 2.16 frente al 2.12 de XAG Durante el último año.

¿Pueden XAG y SLV combinarse en una cartera?

Sí, aunque el tamaño de la asignación importa. Su fuerte correlación brinda poca reducción de riesgo, ya que tienden a moverse juntos. La mayor volatilidad de XAG (54.5%) significa que incluso pequeñas asignaciones pueden afectar de forma material el riesgo total de la cartera.

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Días en que tanto XAG como SLV tuvieron un día de caída fuerte (2σ)

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Días en que SLV tuvo un día de caída fuerte

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