Correlação

Correlação diz o quanto dois ativos se movem juntos. Vai de -1 a +1:

• +1 significa que eles se movem em sincronia.
• 0 significa que não há uma relação consistente.
• -1 significa que eles se movem em direções opostas.

Por que isso importa: correlação é a base da diversificação. Dois ativos voláteis ainda podem formar um portfólio mais estável se seus movimentos não se alinharem.

A fórmula (Pearson)

A gente usa a correlação de Pearson padrão de retornos diários:

$$\rho = \frac{\text{Cov}(r_a, r_b)}{\sigma_a \sigma_b}$$

Onde $r_a$ e $r_b$ são retornos diários dos dois ativos.

Exemplo (o que o número significa)

• Uma correlação de 0.80 geralmente significa que os ativos sobem e caem juntos.
• Uma correlação de 0.10 significa que eles são em grande parte independentes.
• Uma correlação de -0.20 significa que eles muitas vezes se movem em direções opostas (bom para hedge).

Como calculamos na Gale Finance

• Retornos diários em datas compartilhadas. A gente só compara dias em que ambos os ativos têm preço.
• Correlação de Pearson móvel. A gente usa uma janela móvel de 30 dias e reporta a correlação atual, média, mínima e máxima dessa série.
• Mesma janela do artigo. Comparações móveis usam a mesma janela de 1 ano mostrada na página.
• Contexto importa. Correlação tende a subir em estresse; uma correlação “baixa” hoje pode virar “alta” em um selloff.

Equívocos comuns

• Correlação não é causalidade. Dois ativos podem ser altamente correlacionados sem ligação direta.
• Correlação não é estável. Ela muda por regime.
• Correlação baixa não garante segurança. Em crise, correlações muitas vezes disparam.

Para uma visão mais completa de risco, combine correlação com volatilidade e dependência de cauda.