SPY vs QQQ: Retornos, Risco e Volatilidade (2025)

Escrito por Gale Finance Team

Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder

Período de análise: 2025-01-01 a 2025-12-31

SPY Retorno total

↑ +18.0%

QQQ Retorno total

↑ +21.0%

Desempenho relativo de SPY vs QQQ (Normalizado a 100)

SPY QQQ

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

Pontos-chave

Retorno total: SPY obteve um retorno total de +18.0%, enquanto QQQ retornou +21.0% no mesmo período. QQQ superou em retorno total.
Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): QQQ teve um Sharpe mais alto (0.75 vs 0.74), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.
Volatilidade (anualizada): QQQ foi mais volátil, com 23.6% de volatilidade anualizada, contra 19.5% para SPY.
Drawdown máximo: O drawdown máximo de SPY foi -18.8%, enquanto QQQ registrou um drawdown mais profundo de -22.8%.
Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de SPY foi -1.67% e a perda esperada (CVaR) foi -2.80%; para QQQ, -2.21% e -3.47%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
Assimetria & Curtose: Assimetria: SPY 1.09 vs QQQ 0.93. Excesso de curtose: SPY 20.39 vs QQQ 14.88. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): SPY 6/3, QQQ 7/2. Pior dia: SPY -5.85% (2025-04-04) vs QQQ -6.21% (2025-04-04). Melhor dia: SPY +10.50% (2025-04-09) vs QQQ +12.00% (2025-04-09).
Mais métricas de risco: Sortino - SPY: 1.11 vs. QQQ: 1.12 , Calmar - SPY: N/D vs. QQQ: N/D , Sterling - SPY: N/D vs. QQQ: N/D , Treynor - SPY: N/D vs. QQQ: N/D , Índice Ulcer - SPY: N/D vs. QQQ: N/D

S&P 500 vs Nasdaq 100 Correlação

0.95 Correlação média

S&P 500 e Nasdaq 100 estavam fortemente correlacionados em 2025. Com uma correlação de 0.95, esses ativos tendiam a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter SPY e QQQ oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica	Valor
Atual (30 dias)	0.94
Média (período completo)	0.95
Mínimo	0.85
Máximo	0.99

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso.

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 1 de janeiro de 2025:

SPY $11.800,499 +18.0%

QQQ $12.100,24 +21.0%

Diferença: $299,741 (QQQ à frente)

S&P 500 e Nasdaq 100: análise de risco

S&P 500 registrou seu drawdown máximo de -18.8% de 2025-02-19 até 2025-04-08. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Nasdaq 100 registrou seu drawdown máximo de -22.8% de 2025-02-19 até 2025-04-08. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Índice de Sharpe

SPY Índice de Sharpe

↑ 0.74

QQQ Índice de Sharpe

↑ 0.75

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. QQQ teve um Sharpe mais alto (0.75 vs 0.74), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

SPY Índice de Sortino

↑ 1.11

QQQ Índice de Sortino

↑ 1.12

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). QQQ teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: SPY 13.0% vs QQQ 15.9%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Risco de cauda e forma da distribuição (2025): S&P 500 vs. Nasdaq 100

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários $\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)$ para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Métrica (2025)	SPY	QQQ
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-1.67%	-2.21%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-2.80% (piores 13 dias)	-3.47% (piores 13 dias)
Assimetria	1.09	0.93
Excesso de curtose	20.39	14.88
2σ dias de cauda (queda / alta)	6 / 3	7 / 2
Pior dia	-5.85% (2025-04-04)	-6.21% (2025-04-04)
Melhor dia	+10.50% (2025-04-09)	+12.00% (2025-04-09)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 2025

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=249). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Quando QQQ tem um dia de queda forte, SPY também tem

71.4%

5 / 7 dias

Quando SPY tem um dia de queda forte, QQQ também tem

83.3%

5 / 6 dias

Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que SPY e QQQ tiveram um dia de queda forte (2σ)

Data (intervalo)	SPY	QQQ
2025-03-07 → 2025-03-10	-2.66%	-3.88%
2025-04-03	-4.93%	-5.35%
2025-04-04	-5.85%	-6.21%
2025-04-10	-4.38%	-4.25%
2025-10-10	-2.70%	-3.47%

Dias em que SPY teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	SPY	QQQ
2025-03-07 → 2025-03-10	-2.66%	-3.88%
2025-04-03	-4.93%	-5.35%
2025-04-04	-5.85%	-6.21%
2025-04-10	-4.38%	-4.25%
2025-04-17 → 2025-04-21	-2.38%	-2.47%
2025-10-10	-2.70%	-3.47%

Dias em que QQQ teve um dia de queda forte

Data (intervalo)	SPY	QQQ
2025-01-24 → 2025-01-27	-1.41%	-2.91%
2025-03-07 → 2025-03-10	-2.66%	-3.88%
2025-04-03	-4.93%	-5.35%
2025-04-04	-5.85%	-6.21%
2025-04-10	-4.38%	-4.25%
2025-04-16	-2.22%	-3.02%
2025-10-10	-2.70%	-3.47%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Comparação completa de S&P 500 vs. Nasdaq 100 (2025)

Métrica	SPY	QQQ
Retorno total	+18.0%	+21.0%
Volatilidade anualizada	19.5%	23.6%
Índice de Sharpe	0.74	0.75
Índice de Sortino	1.11	1.12
Índice de Calmar	N/D	N/D
Índice de Sterling	N/D	N/D
Índice de Treynor	N/D	N/D
Índice Ulcer	N/D	N/D
Drawdown máximo	-18.8%	-22.8%
Correlação média com o S&P 500	N/D	N/D
VaR de 5% (retorno logarítmico diário)	-1.67%	-2.21%
Perda esperada de 5% (CVaR)	-2.80%	-3.47%
Assimetria	1.09	0.93
Excesso de curtose	20.39	14.88
2σ dias de cauda (queda / alta)	6 / 3	7 / 2

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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par: 2025-01-01 → 2025-12-31 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados): N/D
Anualização (dias/ano): SPY: 252 dias/ano; QQQ: 252 dias/ano.
Taxa livre de risco: Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:

SPY: 4.22%.

QQQ: 4.22%.
Arrasto da volatilidade (regra prática): Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.

SPY: ≈ -1.9%/ano

QQQ: ≈ -2.8%/ano
Alinhamento de dados: Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos: Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples

r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1

Volatilidade

\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}

Arrasto da volatilidade (aprox.)

\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2

Índice de Sharpe

S = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}

Índice de Sortino

So = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}

Drawdown máximo

MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)

Correlação média

\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}

Retornos logarítmicos

\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)

Notação

$P_t$: Preço no dia t.
$r_t$: Retorno diário simples.
$\ell_t$: Retorno logarítmico diário.
$\bar{r}$: Média do retorno diário.
$\sigma(r_t)$: Desvio padrão dos retornos diários.
$A$: Fator de anualização (dias/ano).
$r_f$: Taxa livre de risco anual.

S&P 500 vs Nasdaq 100: Perguntas frequentes

Qual teve maior volatilidade: SPY ou QQQ?

QQQ mostrou maior volatilidade de 23.6% anualizada, em comparação com 19.5% para SPY Durante 2025. Maior volatilidade significou oscilações de preço maiores em ambas as direções.

SPY trouxe diversificação ao ser combinado com QQQ?

SPY e QQQ estavam fortemente correlacionados em 2025, com uma correlação média de 0.95. Essa forte correlação limitou os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de SPY vs QQQ?

Durante 2025, o VaR de 5% de SPY foi -1.67% e a Perda esperada de 5% foi -2.80% (piores 13 dias). Para QQQ, foram -2.21% e -3.47% (piores 13 dias).

SPY e QQQ caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=249), quando QQQ tem um dia de queda de 2σ, SPY também tem 71.4% (5/7 dias). Na outra direção, quando SPY tem um, QQQ também tem 83.3% (5/6 dias).

Qual teve melhor retorno ajustado ao risco: SPY ou QQQ?

QQQ mostrou melhor desempenho ajustado ao risco com um Sharpe de 0.75 frente ao 0.74 de SPY Durante 2025.

SPY e QQQ poderiam ter sido combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importasse. A forte correlação trouxe pouca redução de risco, pois tendiam a se mover juntos. A maior volatilidade de QQQ (23.6%) significou que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

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Qual teve maior volatilidade: SPY ou QQQ?

SPY trouxe diversificação ao ser combinado com QQQ?

Quão ruins são os piores 5% dias de SPY vs QQQ?

SPY e QQQ caem juntos em dias ruins?

Qual teve melhor retorno ajustado ao risco: SPY ou QQQ?

SPY e QQQ poderiam ter sido combinados em uma carteira?