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Bitmine vs Ethereum (BMNR vs ETH): Retornos, Risco e Volatilidade (2025)

Publicado:

Última atualização:

Período de análise: 2025-01-01 a 2025-12-31

Gale Finance Team
Escrito por Gale Finance Team
Sid Kalla
Revisado por Sid Kalla CFA Charterholder
BMNR Retorno total
↑ +257,8%
ETH Retorno total
↑ +22,6%

Desempenho relativo de BMNR vs ETH (Normalizado a 100)

BMNR ETH

Normalizado a 100 na data inicial para comparação

4 eventos neste período
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Pontos-chave

  • Retorno total: BMNR obteve um retorno total de +257,8%, enquanto ETH retornou +22,6% no mesmo período. BMNR superou em retorno total.
  • Retorno ajustado ao risco (índice de Sharpe): BMNR teve um Sharpe mais alto (1.33 vs 0.16), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.
  • Volatilidade (anualizada): BMNR foi mais volátil, com 946,2% de volatilidade anualizada, contra 75,4% para ETH.
  • Drawdown máximo: O drawdown máximo de ETH foi -42,7%, enquanto BMNR registrou um drawdown mais profundo de -80,7%.
  • Risco de cauda (VaR & Perda esperada): No nível de 5% (retornos logarítmicos diários), o VaR de BMNR foi -11,90% e a perda esperada (CVaR) foi -21,75%; para ETH, -5,95% e -8,91%. O VaR é o corte; a perda esperada é o movimento médio nos piores dias.
  • Assimetria & Curtose: Assimetria: BMNR 7,04 vs ETH 0,20. Excesso de curtose: BMNR 65,98 vs ETH 3,27. Assimetria negativa puxa para o lado das quedas; maior excesso de curtose significa caudas mais gordas.
  • Dias de cauda e extremos: Dias de cauda de 2σ (queda/alta): BMNR 1/2, ETH 11/9. Pior dia: BMNR -40,16% (2025-07-09) vs ETH -14,66% (2025-03-03). Melhor dia: BMNR +694,84% (2025-06-30) vs ETH +21,39% (2025-05-08).
  • Mais métricas de risco: Sortino - BMNR: 12,01 vs. ETH: 0,24 , Calmar - BMNR: 9,84 vs. ETH: -0,18 , Sterling - BMNR: 12,58 vs. ETH: -0,47 , Treynor - BMNR: 1,29 vs. ETH: 0,05 , Índice Ulcer - BMNR: 63,70% vs. ETH: 31,03%
Ativos:Bitmine (BMNR)·Ethereum (ETH)
Relacionados:Bitmine vs Ethereum·Cardano vs Ethereum·Bitcoin vs Ethereum
Ao vivo:BMNR vs ETH (móvel)

Comparação de investimento

Se você tivesse investido $10.000 em cada ativo em 1 de janeiro de 2025:

BMNR $35.777,722 +257,8%
ETH $12.264,842 +22,6%

Diferença: $23.512,88 (BMNR à frente)

Bitmine vs Ethereum Correlação

Correlação média
fortemente correlacionados
0.62
Atual (30 dias móveis) 0.86
Intervalo móvel de 30 dias -0.08 to +0.88

Bitmine e Ethereum estavam fortemente correlacionados em 2025. Com uma correlação de 0.62, esses ativos tendiam a se mover juntos, limitando os benefícios de diversificação.

Para construção de carteira, essa forte correlação significa que manter BMNR e ETH oferece pouca redução de risco — é provável que caiam juntos em quedas do mercado.

Métrica Valor
Atual (30 dias móveis) 0.86
Média (período completo) 0.62
Mínimo (30 dias móveis) -0.08
Máximo (30 dias móveis) 0.88

A correlação mede o quanto dois ativos se movem juntos. Valores próximos de +1 indicam forte movimento conjunto, próximos de 0 indicam independência e valores negativos indicam movimento inverso. Os valores atual, mínimo e máximo são correlações móveis de 30 dias sobre retornos diários compartilhados.

Drawdown

Drawdown máximo
BMNR
-80,7%
ETH
-42,7%

Bitmine registrou seu drawdown máximo de -80.7% de 2025-07-03 até 2025-11-21. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Ethereum registrou seu drawdown máximo de -42.7% de 2025-08-22 até 2025-11-21. Ainda não se recuperou do pico anterior.

Drawdowns menores e recuperações mais rápidas indicam menor risco de queda e maior resiliência em períodos de estresse.

Métricas ajustadas ao risco

Índice de Sharpe

Índice de Sharpe: BMNR vs. ETH

Retorno por volatilidade total

Sharpe dá o retorno excedente por unidade de risco. Volatilidade de alta e de baixa contam como risco.

Maior é melhor
Retorno excedente Volatilidade anualizada 0 1000% vol 946.2% · excess +1258.5% vol 75.3% · excess +12.2%
retorno excedente / volatilidade total
Fórmula Sharpe=E[R]−RfσR\displaystyle \mathrm{Sharpe} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\sigma_R}

índice de Sharpe mede o retorno por unidade de risco (volatilidade). Um Sharpe mais alto indica melhor desempenho ajustado ao risco. BMNR teve um Sharpe mais alto (1.33 vs 0.16), indicando melhor desempenho ajustado ao risco.

Um Sharpe acima de 1,0 é geralmente considerado bom, acima de 2,0 é excelente. Sharpe negativo significa que o ativo ficou abaixo da taxa livre de risco. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Sortino

Índice de Sortino: BMNR vs. ETH

Retorno por volatilidade de queda

Sortino mantém a ideia de retorno por unidade de risco, mas só conta retornos abaixo do alvo.

Maior é melhor
Frequência (dias) Retorno diário (%) alvo -69.6% +724.2% 314 0
retorno excedente / volatilidade de queda
Fórmula Sortino=E[R]−Rfσdown\displaystyle \mathrm{Sortino} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\sigma_{\mathrm{down}}}

índice de Sortino mede o retorno por unidade de risco de queda. Diferente do Sharpe, ele só conta o desvio para baixo (retornos abaixo do retorno-alvo). BMNR teve melhor retorno ajustado à queda.

Um Sortino mais alto é melhor. Ele ajuda quando a volatilidade de alta é comum (cripto é o exemplo clássico). Desvio para baixo: BMNR 104,8% vs ETH 50,4%. Calculado com a janela completa de 365 dias de preços disponíveis de cada ativo, usando a taxa livre de risco diária como retorno-alvo, e anualizado pelo calendário do ativo (365 para cripto, 252 dias úteis para ações/ETFs/metais).

Índice de Calmar

Índice de Calmar: BMNR vs. ETH

CAGR por pior drawdown

Calmar compara o CAGR com a maior perda de pico a vale do período.

Maior é melhor
0% BMNR +794.8% -80.7% ETH -11.0% -60.1%
CAGR / drawdown máximo
Fórmula Calmar=CAGR∣MaxDD∣\displaystyle \mathrm{Calmar} = \frac{\mathrm{CAGR}}{|\mathrm{MaxDD}|}

índice de Calmar compara o CAGR com o drawdown máximo. Um Calmar mais alto indica mais retorno por unidade do pior drawdown. BMNR registrou o índice de Calmar mais alto.

O Calmar é calculado na janela completa de 365 dias e usa o drawdown máximo nesse mesmo período.

Índice de Sterling

Índice de Sterling: BMNR vs. ETH

Retorno por drawdown médio

Sterling suaviza a penalização de drawdown usando eventos médios em vez de apenas o pior drawdown.

Maior é melhor
0% -21% -42% -64% -85% limite de drawdown de 10%
retorno anual excedente / drawdown profundo médio
Fórmula Sterling=CAGR−RfD‾>10%\displaystyle \mathrm{Sterling} = \frac{\mathrm{CAGR} - R_f}{\overline{D}_{>10\%}}

índice de Sterling mede o retorno excedente por unidade de drawdown médio (geralmente drawdowns piores que 10%). BMNR registrou o índice de Sterling mais alto.

O Sterling usa a média de drawdowns mais profundos que 10% e subtrai a taxa livre de risco para mostrar retorno excedente.

Índice de Treynor

Índice de Treynor: BMNR vs. ETH

Retorno excedente por beta de mercado

Treynor divide o retorno excedente anualizado pelo beta — a sensibilidade do ativo a movimentos amplos do mercado. A inclinação mostrada é o beta de cada ativo frente ao SPY.

Maior é melhor
Retorno do ativo Retorno de mercado 0 0 β 9.73 β 1.69
retorno excedente / beta de mercado
Fórmula Treynor=E[R]−Rfβ\displaystyle \mathrm{Treynor} = \frac{\mathbb{E}[R] - R_f}{\beta}

índice de Treynor mede o retorno excedente por unidade de risco de mercado (beta) em vez da volatilidade total. BMNR registrou o índice de Treynor mais alto.

O Treynor usa beta vs o S&P 500 (SPY) em datas compartilhadas e a taxa média dos Treasuries de 3 meses como taxa livre de risco.

Índice Ulcer

Índice Ulcer: BMNR vs. ETH

Dor de drawdown

O Índice Ulcer é um índice de risco, não um ratio de retorno sobre risco. Menor significa drawdowns menores e mais curtos.

Menor é melhor
0% -21% -42% -64% -85%
raiz quadrática média do drawdown
Fórmula UI=E[Dt2]\displaystyle \mathrm{UI} = \sqrt{\mathbb{E}[D_t^2]}

Índice Ulcer captura a profundidade e duração dos drawdowns. Um Índice Ulcer mais baixo significa menos dor de drawdown. ETH teve o Índice Ulcer mais baixo (menos dor de drawdown).

O Índice Ulcer é calculado a partir da série de drawdowns de cada ativo ao longo de toda a janela.

Risco de cauda e forma da distribuição (2025): Bitmine vs. Ethereum

Esta seção olha para a forma dos retornos diários, não só para a média. Essas métricas são calculadas por ativo na sua própria série diária (em cripto inclui fins de semana). Usamos retornos logarítmicos diários ln⁡(PtPt−1)\ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right) para que movimentos de vários dias se acumulem corretamente.

Definições: Valor em Risco (VaR), Perda Esperada, assimetria, curtose e caudas grossas.

Risco de cauda e forma da distribuição: BMNR vs. ETH (2025)

Caudas reais dos retornos diários

As barras são observações reais de retornos logarítmicos diários da janela do artigo. Barras mais escuras estão no corte de VaR de 5% de cada ativo ou além dele.

Retornos observados
BMNR VaR 5% ES 5% ETH VaR 5% ES 5% -235.1% 0% +235.1% Retorno logarítmico diário
VaR marca o percentil 5 de perda; Perda Esperada calcula a média das observações além desse corte.
Fórmula VaR5%=Q0.05(rt),ES5%=E[rt∣rt≤VaR5%]\displaystyle \mathrm{VaR}_{5\%}=Q_{0.05}(r_t),\quad \mathrm{ES}_{5\%}=\mathbb{E}[r_t\mid r_t\le \mathrm{VaR}_{5\%}]
Métrica (2025) BMNR ETH
VaR de 5% (retorno logarítmico diário) -11,90% -5,95%
Perda esperada de 5% (CVaR) -21,75% (piores 8 dias) -8,91% (piores 19 dias)
Assimetria 7,04 0,20
Excesso de curtose 65,98 3,27
2σ dias de cauda (queda / alta) 1 / 2 11 / 9
Pior dia -40,16% (2025-07-09) -14,66% (2025-03-03)
Melhor dia +694,84% (2025-06-30) +21,39% (2025-05-08)

Co-movimentos de baixa (2σ) — 2025

Calculado apenas em datas compartilhadas (n=143). Um “movimento de baixa de 2σ” significa um retorno logarítmico entre fechamentos compartilhados a mais de 2 desvios-padrão abaixo da própria média do ativo nessa série de datas compartilhadas. Abaixo mostramos retornos simples (%) para facilitar a leitura.

Mapa de co-movimentos de baixa: BMNR vs. ETH (2σ)

Retornos diarios de fechamentos compartilhados

Os pontos marcam dias reais de baixa: pontos com a cor do ativo são movimentos de baixa de apenas um lado, e pontos vermelhos são dias de baixa conjunta. Pontos cinza adicionam contexto de retornos compartilhados quando disponível. A zona inferior esquerda mostra onde BMNR e ETH cruzaram seu próprio limite de baixa de 2σ.

2σ
-2σ ETH -2σ BMNR Zona de baixa conjunta -14.8% 0% +14.8% +236.3% 0% -236.3% Retorno log diário de ETH Retorno log diário de BMNR
Retorno diário compartilhado 143
BMNR Limite de baixa -40.94%
ETH Limite de baixa -8.17%
Mostrar datas de cauda de baixa

As datas abaixo são observações em datas compartilhadas. “Data” é o fim do período (fechamento). Os limiares de cauda são calculados com retornos logarítmicos, mas a tabela mostra retornos simples (%) para facilitar a leitura. Os retornos são calculados do fechamento compartilhado anterior até este (por exemplo, sexta → segunda inclui movimentos do fim de semana).

Dias em que BMNR e ETH tiveram um dia de queda forte (2σ)

Nenhuma nesta janela.

Dias em que BMNR teve um dia de queda forte

Data (intervalo) BMNR ETH
2025-07-09 -40,16% +5,99%

Dias em que ETH teve um dia de queda forte

Data (intervalo) BMNR ETH
2025-08-22 → 2025-08-25 -7,27% -9,27%
2025-10-10 -11,22% -12,20%
2025-11-04 -7,93% -8,44%

Leia isso como “quão feios ficam os piores dias”, não como uma previsão precisa. Amostras de um ano são pequenas, então estimativas de cauda são naturalmente ruidosas.

Comparação completa de Bitmine vs. Ethereum (2025)

Métrica BMNR ETH
Retorno total +257,8% +22,6%
Volatilidade anualizada 946,2% 75,4%
Índice de Sharpe 1,33 0,16
Índice de Sortino 12,01 0,24
Índice de Calmar 9,84 -0,18
Índice de Sterling 12,58 -0,47
Índice de Treynor 1,29 0,05
Índice Ulcer 63,70% 31,03%
Drawdown máximo -80,7% -42,7%
Correlação média com o S&P 500 N/D N/D
VaR de 5% (retorno logarítmico diário) -11,90% -5,95%
Perda esperada de 5% (CVaR) -21,75% -8,91%
Assimetria 7,04 0,20
Excesso de curtose 65,98 3,27
2σ dias de cauda (queda / alta) 1 / 2 11 / 9
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Fórmulas, entradas e convenções usadas para calcular as métricas desta página.

Entradas e convenções

Janela compartilhada para métricas do par
2025-06-05 → 2025-12-30 (último fechamento compartilhado).
Amostra de correlação móvel (fechamentos compartilhados)
114 valores móveis de 30 dias (a partir de 143 retornos diários em fechamentos compartilhados).
Anualização (dias/ano)
BMNR: 252 dias/ano; ETH: 365 dias/ano.
Taxa livre de risco
Usa o rendimento do Tesouro dos EUA de 3 meses (FRED: DGS3MO), com média na janela de cada ativo:
  • BMNR: 4,13% de 2025-06-05 → 2025-12-31.
  • ETH: 4,22% de 2024-12-31 → 2025-12-30.
Arrasto da volatilidade (regra prática)
Estimado a partir da volatilidade anualizada (retornos simples). Para a visão em retornos logarítmicos, veja Retornos logarítmicos.
  • BMNR: ≈ -4476,5%/ano
  • ETH: ≈ -28,4%/ano
Alinhamento de dados
Sem forward fill. Correlação e co-movimentos de cauda são calculados apenas em fechamentos compartilhados.
Em pares com calendários diferentes (por exemplo, cripto vs ações), movimentos de fim de semana/feriado entram no próximo fechamento compartilhado.
Convenção de retornos
Volatilidade/Sharpe/Sortino usam retornos diários simples. Risco de cauda usa retornos logarítmicos diários para estatísticas de distribuição (mas as tabelas mostram retornos simples). Retornos logarítmicos.

Fórmulas

Retorno diário simples
rt=PtPt−1−1r_t = \frac{P_t}{P_{t-1}} - 1
Volatilidade
σann=σ(rt)A\sigma_{ann} = \sigma(r_t)\sqrt{A}
Arrasto da volatilidade (aprox.)
drag≈12σann2\text{drag} \approx \tfrac{1}{2}\sigma_{ann}^2
Índice de Sharpe
S=A rˉ−rfσ(rt)AS = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sigma(r_t)\sqrt{A}}
Índice de Sortino
So=A rˉ−rfE[min⁡(0, rt−rf/A)2] ASo = \frac{A\,\bar{r} - r_f}{\sqrt{\mathbb{E}[\min(0,\,r_t - r_f/A)^2]}\,\sqrt{A}}
Drawdown máximo
MDD=min⁡t(Ptmax⁡s≤tPs−1)MDD = \min_t\left(\frac{P_t}{\max_{s \le t} P_s} - 1\right)
Correlação média
ρ=cov⁡(rA, rB)σA σB\rho = \frac{\operatorname{cov}(r^A,\,r^B)}{\sigma_A\,\sigma_B}
Retornos logarítmicos
ℓt=ln⁡(PtPt−1)\ell_t = \ln\left(\frac{P_t}{P_{t-1}}\right)
Notação
PtP_t
Preço no dia t.
rtr_t
Retorno diário simples.
ℓt\ell_t
Retorno logarítmico diário.
rˉ\bar{r}
Média do retorno diário.
σ(rt)\sigma(r_t)
Desvio padrão dos retornos diários.
AA
Fator de anualização (dias/ano).
rfr_f
Taxa livre de risco anual.

Bitmine vs Ethereum: Perguntas frequentes

Qual teve maior volatilidade: BMNR ou ETH?

BMNR mostrou maior volatilidade de 946,2% anualizada, em comparação com 75,4% para ETH Durante 2025. Maior volatilidade significou oscilações de preço maiores em ambas as direções.

BMNR trouxe diversificação ao ser combinado com ETH?

BMNR e ETH estavam fortemente correlacionados em 2025, com uma correlação média de 0.62. Essa forte correlação limitou os benefícios de diversificação.

Quão ruins são os piores 5% dias de BMNR vs ETH?

Durante 2025, o VaR de 5% de BMNR foi -11,90% e a Perda esperada de 5% foi -21,75% (piores 8 dias). Para ETH, foram -5,95% e -8,91% (piores 19 dias).

BMNR e ETH caem juntos em dias ruins?

Em datas compartilhadas (n=143), quando ETH tem um dia de queda de 2σ, BMNR também tem 0.0% (0/3 dias). Na outra direção, quando BMNR tem um, ETH também tem 0.0% (0/1 dias).

Qual teve melhor retorno ajustado ao risco: BMNR ou ETH?

BMNR mostrou melhor desempenho ajustado ao risco com um Sharpe de 1.33 frente ao 0.16 de ETH Durante 2025.

BMNR e ETH poderiam ter sido combinados em uma carteira?

Sim, embora o tamanho da alocação importasse. A forte correlação trouxe pouca redução de risco, pois tendiam a se mover juntos. A maior volatilidade de BMNR (946,2%) significou que até pequenas alocações podem afetar significativamente o risco total da carteira.

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