Desviación a la baja

La desviación a la baja es volatilidad, pero solo de los días malos: retornos por debajo de un objetivo (normalmente la tasa libre de riesgo).

Por eso es la base del ratio de Sortino.

La fórmula

Calculamos la desviación a la baja como:

$$\sqrt{\frac{1}{T} \sum \min(0, r_t - MAR)^2} \times \sqrt{N}$$

Donde:

• $MAR$ es el retorno objetivo diario (usamos la tasa libre de riesgo diaria).
• $T$ es el número total de observaciones diarias en la ventana.
• $N$ es 365 para cripto o unos 252 para activos con días de mercado.

Una nota práctica

Si un activo no tiene ningún día a la baja en la ventana, la desviación a la baja es efectivamente 0 — y Sortino se vuelve indefinido. Lo mostramos como N/A en lugar de fingir que es infinito.